強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的銷(xiāo)量之下，理想汽車(chē)為什么虧損在加大？

文/每日財(cái)報(bào) 百川

2月底，新能源造車(chē)新勢(shì)力之一的理想汽車(chē)率先發(fā)布了2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)，字里行間都透露出理想汽車(chē)對(duì)其業(yè)績(jī)的自信。

財(cái)報(bào)顯示，2021年理想汽車(chē)共交付90491輛，同比增長(zhǎng)177.4%；營(yíng)收270.1億元，同比增長(zhǎng)185.6%。不過(guò)，在銷(xiāo)量與營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，理想汽車(chē)的凈虧損3.215億元，同比增長(zhǎng)111.9%。一份財(cái)報(bào)也將理想汽車(chē)“增收不增利”的尷尬暴露在大眾面前。

與其它造車(chē)新勢(shì)力主打純電動(dòng)車(chē)的定位所不同的是，理想汽車(chē)入局時(shí)即以“增程式汽車(chē)”為定位。通過(guò)燃油發(fā)電解決因充電樁配套不足給純電動(dòng)車(chē)帶來(lái)的里程焦慮，理想汽車(chē)固然講了一個(gè)好故事。

不過(guò)多年以來(lái)，理想汽車(chē)也因?yàn)橹豢恳豢盍慨a(chǎn)車(chē)型理想ONE打天下，而頻繁受到投資者的質(zhì)疑。相比小鵬、蔚來(lái)等其它玩家紛紛推出多種車(chē)型，理想的“繁榮”之下，也暗藏危機(jī)。

銷(xiāo)量大增，卻難扭虧為盈

據(jù)理想汽車(chē)財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度，理想汽車(chē)交付35,221輛，同比增長(zhǎng)143.5%，全年更是同比增長(zhǎng)177.4%。而且，自去年11月份以來(lái)，理想ONE連續(xù)3個(gè)月交付超過(guò)1萬(wàn)輛，創(chuàng)30萬(wàn)元以上的中國(guó)品牌豪華車(chē)型交付新紀(jì)錄。

不過(guò)，強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的銷(xiāo)量之下，理想汽車(chē)卻陷入了虧損的泥沼，2021年僅第四季度實(shí)現(xiàn)了單季度盈利。盡管理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想對(duì)這樣的結(jié)果表示滿意，認(rèn)為其第四季度盈利充分反映了理想汽車(chē)擁有出眾的經(jīng)營(yíng)效率，但是外界卻對(duì)此頗有微詞。

要知道，2020年的Q4財(cái)報(bào)，理想汽車(chē)同樣也是實(shí)現(xiàn)了單季度盈利。為何每年度都是Q1-Q3連續(xù)虧損，但是Q4盈利？這不得不令人懷疑，或許這是理想汽車(chē)是年底沖刺業(yè)績(jī)、甚至為了在財(cái)報(bào)上給投資者一個(gè)交待而刻意為之。

值得注意的是，2021全年凈虧損3.215元，相比2020年的人民幣1.517億元，增加111.9%。由此可見(jiàn)，其虧損也是呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而理想汽車(chē)將其解釋為經(jīng)營(yíng)效率提升，就顯得說(shuō)服力不足了。

據(jù)分析，其虧損加大原因有二：

其一，研發(fā)方面追趕同行不斷加碼。這通過(guò)研發(fā)投入就可以窺見(jiàn)一斑。財(cái)報(bào)顯示，2021年全年理想汽車(chē)研發(fā)投入32.9億元，同比增長(zhǎng)198.8%。成本劇增的根源則是研發(fā)人員增加導(dǎo)致薪酬支出加大，與此同時(shí)，新車(chē)型的研發(fā)費(fèi)用也居高不下。

但即使這樣，作為增程式汽車(chē)的開(kāi)創(chuàng)者，理想汽車(chē)對(duì)于研發(fā)的重視程度不及小鵬、蔚來(lái)等同一梯隊(duì)的玩家。在其它玩家早年不斷加碼研發(fā)推出多款暢銷(xiāo)車(chē)型的同時(shí)，理想汽車(chē)依然靠單品理想ONE撐起市場(chǎng)，因此其對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)，有些后知后覺(jué)，甚至顯得有些過(guò)時(shí)。

其二，大量布局零售中心投入巨大。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車(chē)第四季度末零售中心達(dá)206家，同比增長(zhǎng)296.2%，覆蓋102個(gè)城市。

其三，節(jié)衣縮食換取盈利難以持續(xù)。細(xì)心分析財(cái)報(bào)還會(huì)發(fā)現(xiàn)，其Q4的盈利，是不斷壓縮銷(xiāo)售和管理支出帶來(lái)的結(jié)果。例如，銷(xiāo)售及行政費(fèi)用11.3億元，僅占收入的10.6%，拋開(kāi)管理費(fèi)用，雖然銷(xiāo)售渠道的擴(kuò)張帶來(lái)了銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)，但是相比小鵬、蔚來(lái)卻略顯克制。

因此，在落后于同行，準(zhǔn)備補(bǔ)齊短板、追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的過(guò)程中，不斷加大研發(fā)力度也將成為理想汽車(chē)一定時(shí)間內(nèi)的常態(tài)。而即便其在營(yíng)銷(xiāo)與管理方面節(jié)衣縮食，扭虧為盈自然也無(wú)十足的把握。

車(chē)型單一，銷(xiāo)量難持續(xù)

近年，新能源汽車(chē)行業(yè)的各種鼓勵(lì)政策猶如一陣又一陣的東風(fēng)，讓很多企業(yè)攜巨額資本相繼入局。理想汽車(chē)作為最早涉足該領(lǐng)域、并跨界造車(chē)的企業(yè)之一，自然也享受到了市場(chǎng)的紅利。

只不過(guò)，以“汽車(chē)之家”媒體人身份出身的理想創(chuàng)始人李想，因?yàn)槿鄙傩袠I(yè)技術(shù)基因，不得不用一個(gè)全新的概念來(lái)，吸引資本的注意。因此，早年的理想汽車(chē)，頻繁提及“增程式汽車(chē)”的概念，并不斷宣傳其核心賣(mài)點(diǎn)，就為緩解新能源汽車(chē)用戶(hù)的里程焦慮而來(lái)。

不過(guò)，在該概念被理想汽車(chē)大肆推廣的同時(shí)，卻因?yàn)槠淦放普J(rèn)知、營(yíng)銷(xiāo)推廣、產(chǎn)品質(zhì)量等問(wèn)題，而遭遇多重?cái)r路虎。

首先，增程式汽車(chē)這個(gè)概念過(guò)于專(zhuān)業(yè)且難于推廣，相關(guān)技術(shù)被指過(guò)時(shí)。例如，早在2020年9月，大眾中國(guó)CEO馮思翰就曾公開(kāi)表示：增程是”最糟糕的解決方案”。馮思翰認(rèn)為，增程式電動(dòng)車(chē)從單車(chē)角度看具備一定的價(jià)值，但從整個(gè)國(guó)家和地球的角度來(lái)說(shuō)，是最糟糕的方案。

他認(rèn)為，發(fā)展電動(dòng)車(chē)的目的就是減少碳排放，而增程式車(chē)輛需要通過(guò)燃燒化石燃料來(lái)發(fā)電，有悖于環(huán)保的初衷。同時(shí)，大眾中國(guó)研發(fā)部門(mén)負(fù)責(zé)人也提到，增程式已經(jīng)是過(guò)時(shí)的技術(shù)，發(fā)展?jié)摿Σ淮蟆?/p>

實(shí)際上，這樣的說(shuō)法并非沒(méi)有根據(jù)。據(jù)了解，江淮、長(zhǎng)城等都有過(guò)概念車(chē)或者增程架構(gòu)推出，但最后基本都沒(méi)有下文。究其原因，增程式電動(dòng)車(chē)在原本新能源汽車(chē)的“三電系統(tǒng)”基礎(chǔ)上，增加了一個(gè)依靠“燃油發(fā)動(dòng)機(jī)”的發(fā)電系統(tǒng)，多個(gè)系統(tǒng)的組合，對(duì)研發(fā)投入本來(lái)就不足的理想汽車(chē)，也提出了挑戰(zhàn)。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是在技術(shù)難度上，還是市場(chǎng)推廣上的阻礙，理想汽車(chē)面臨的壓力都不容小覷。早年，也正是因?yàn)槔硐肫?chē)不斷輸出這樣的概念，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，銷(xiāo)量也不慍不火。

于是，理想汽車(chē)不得不將其宣傳口徑更改為插電式混合動(dòng)力汽車(chē)。但是，因?yàn)檫@種概念過(guò)于老套，又與市場(chǎng)主打的新能源汽車(chē)概念幾乎一致，所以也給理想汽車(chē)帶來(lái)了品牌差異化、識(shí)別度的挑戰(zhàn)。甚至有一些網(wǎng)紅達(dá)人公開(kāi)表示，增程式的概念有夸大宣傳、蒙蔽消費(fèi)者的嫌疑。

例如，2020年12月底，官方認(rèn)證為浙江民生資訊廣播主持人自稱(chēng)“傳統(tǒng)車(chē)評(píng)人”的“拜托了老司機(jī)”就曾連發(fā)多條技術(shù)測(cè)試視頻，指出理想ONE存在夸大宣傳四驅(qū)模式、在沒(méi)電的狀態(tài)下不會(huì)啟動(dòng)增程器等問(wèn)題。而所謂增程器就是能夠提供額外的電能，從而使電動(dòng)汽車(chē)能夠增加行駛里程的電動(dòng)汽車(chē)零部件。

因此，在理想汽車(chē)的新概念得不到市場(chǎng)認(rèn)可、各種推廣說(shuō)辭頻遭質(zhì)疑之時(shí)，其銷(xiāo)量增長(zhǎng)也充滿了變數(shù)。

其次，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)巨大，理想汽車(chē)規(guī)模上量尚需時(shí)日。例如，據(jù)智研咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月中國(guó)車(chē)企新能源汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜中，比亞迪、上汽、特斯拉分別位居前三，Top10更是看不到理想汽車(chē)的影子。

通過(guò)12月單月銷(xiāo)量對(duì)比來(lái)看，理想汽車(chē)的銷(xiāo)量不足1.5萬(wàn)輛，而排名僅第三的特斯拉，單月銷(xiāo)量也超過(guò)7萬(wàn)輛，幾乎是理想汽車(chē)的5倍。值得一提的是，前三名的市場(chǎng)份額均超過(guò)10%，排名前11的車(chē)企銷(xiāo)量總和甚至在整個(gè)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量市場(chǎng)中的比重超過(guò)80%。

因此，在銷(xiāo)量競(jìng)爭(zhēng)上理想汽車(chē)不僅需要面對(duì)傳統(tǒng)車(chē)企在新能源汽車(chē)市場(chǎng)上的擠壓，也需要面臨蔚來(lái)、小鵬、威馬等造車(chē)新勢(shì)力的沖擊，行業(yè)地位可謂岌岌可危。

而且，理想汽車(chē)車(chē)型單一對(duì)于規(guī)模上量的影響不言而喻。這也不禁令人擔(dān)憂，其在2022年是否能夠延續(xù)2021年的勢(shì)頭，又或者再次陷入“增收不增利”的僵局。

再次，理想汽車(chē)質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，口碑下滑成致命傷。例如，在理想公司發(fā)布年度報(bào)告的前一天，互聯(lián)網(wǎng)上有報(bào)道稱(chēng)，一輛疑似理想的新能源汽車(chē)在停車(chē)場(chǎng)起火自燃，而且當(dāng)時(shí)并沒(méi)有充電。起火位置在前艙內(nèi)，最終燒成了廢鐵。

而此前，關(guān)于理想ONE被爆車(chē)頂漏水、剎車(chē)失靈等問(wèn)題也是十分頻繁，據(jù)了解，理想汽車(chē)頻繁出現(xiàn)的質(zhì)量問(wèn)題與其原始的代工模式有關(guān)。比如蔚來(lái)找江淮汽車(chē)代工，理想找重慶力帆汽車(chē)代工。代工模式固然輕資產(chǎn)，但是由此帶來(lái)的品控、產(chǎn)能問(wèn)題也不容忽視。

因此，近年理想汽車(chē)也陸續(xù)開(kāi)始自建工廠進(jìn)行汽車(chē)生產(chǎn)。不過(guò)，由此帶來(lái)的也是周期過(guò)長(zhǎng)、資產(chǎn)過(guò)重、產(chǎn)能受限等壓力。不難看出，種種因素，都將限制理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量上的突破。

結(jié)語(yǔ)

作為跨界造車(chē)的代表之一，理想汽車(chē)顯然已經(jīng)靠其獨(dú)特的定位站穩(wěn)了腳跟。一方面，其量產(chǎn)車(chē)型已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了批量交付，另一方面，作為與小鵬、蔚來(lái)為同一梯隊(duì)的頭部玩家，其經(jīng)過(guò)多輪資本助力，并成功登陸資本市場(chǎng)，也說(shuō)明其模式及定位已經(jīng)獲得了資本的認(rèn)可。

這些積極因素也都將為其未來(lái)賦能加碼，因此，理想汽車(chē)也有著巨大的成長(zhǎng)空間與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

只不過(guò)新能源汽車(chē)賽道日漸擁擠，連恒大、小米等傳統(tǒng)企業(yè)也相繼涌入，理想汽車(chē)如果不能快速研發(fā)新車(chē)型并量產(chǎn)上市，恐怕會(huì)再度落后于其它玩家。而一旦新能源汽車(chē)賽道與傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)一樣，形成穩(wěn)固成熟的格局，恐怕理想汽車(chē)不會(huì)再有太多機(jī)會(huì)。

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