保時(shí)捷上市終于定檔。
大眾汽車近日宣布，旗下保時(shí)捷將于9月29日在法蘭克福證券交易所上市，估值最高750億歐元，將成為德國(guó)歷史上第二大IPO，同時(shí)也是歐洲第三大IPO。
值得一提的是，此估值低于此前分析師預(yù)估的850億歐元的最高估值目標(biāo)。
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考慮到當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)較為動(dòng)蕩、俄烏沖突，以及能源和通脹危機(jī)正在歐洲上演，此時(shí)不是個(gè)上市的好時(shí)機(jī)，投資者對(duì)于保時(shí)捷IPO態(tài)度有所降溫，但保時(shí)捷的IPO仍吸引了眾多投資人關(guān)注。
大眾汽車表示，將出售保時(shí)捷總股本12.5%的股份，股票定價(jià)將在76.50歐元至82.50歐元之間，計(jì)劃在首次公開(kāi)募股期間向投資者配售最多 1.14 億股優(yōu)先股，這預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)87億-94億歐元的收益。
在投資機(jī)構(gòu)方面，大眾汽車表示，一些主要投資者已經(jīng)確認(rèn)將參與認(rèn)購(gòu)?？ㄋ?、阿布扎比和挪威的主權(quán)財(cái)富基金以及共同基金公司普信集團(tuán)（T. Rowe Price）將認(rèn)購(gòu)最高價(jià)值 37 億歐元的優(yōu)先股。
此外，此次IPO時(shí)，大眾集團(tuán)還將把保時(shí)捷公司重要的決策權(quán)交還給保時(shí)捷-皮耶希家族，他們?cè)谑嗄昵霸谂c大眾汽車的長(zhǎng)期收購(gòu)戰(zhàn)中失去了對(duì)保時(shí)捷的所有權(quán)。皮耶希家族將通過(guò)保時(shí)捷上市持有大眾汽車53%的投票權(quán)股份。
大眾汽車稱，如果保時(shí)捷 IPO 順利進(jìn)行，大眾將在 12 月召開(kāi)特別股東大會(huì)，并提議在 2023 年初將總收益的 49% 作為特別股息支付給股東。其余資金將用于向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的研發(fā)費(fèi)用。
大眾集團(tuán)的“明珠”
保時(shí)捷作為豪車品牌，一直都是大眾集團(tuán)最賺錢(qián)的品牌。據(jù)悉，2021年保時(shí)捷的銷量（30萬(wàn)輛）僅占大眾集團(tuán)總銷量（860萬(wàn)輛）的3%，卻為集團(tuán)貢獻(xiàn)了近30%的利潤(rùn)。
財(cái)報(bào)顯示，在2021年，保時(shí)捷營(yíng)業(yè)收入331億歐元，銷售利潤(rùn)53億歐元；與之對(duì)比，大眾集團(tuán)2021年的收入是2502億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)193億歐元。
這意味著保時(shí)捷只為大眾集團(tuán)貢獻(xiàn)了13%的收入，卻貢獻(xiàn)了27%的利潤(rùn)，是集團(tuán)當(dāng)之無(wú)愧的利潤(rùn)奶牛。
在外界看來(lái)，此次 IPO 將會(huì)為大眾集團(tuán)以及保時(shí)捷帶來(lái)大量的資金，這些資金也將幫助保時(shí)捷向電動(dòng)化更加快速的轉(zhuǎn)型。
目前，保時(shí)捷的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型成效在歐洲已初見(jiàn)成效。2021年，歐洲市場(chǎng)售出的保時(shí)捷汽車中有40%是全電動(dòng)或插電式混合動(dòng)力汽車。
具體車型上，2021年保時(shí)捷Taycan全電動(dòng)轎車的銷量首次超過(guò)標(biāo)志性的911跑車，交付量約為4.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)106%，比一些新勢(shì)力的銷量還要高。
接下來(lái)，保時(shí)捷還將發(fā)布純電Macan車型，新車基于PPE平臺(tái)打造，并計(jì)劃于2023年正式上市。
照保時(shí)捷的規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年，電動(dòng)車型的銷量將占到整體銷量的一半，包括純電及插電式混合動(dòng)力車型。到2030年，新車中純電動(dòng)車型的比例計(jì)劃達(dá)80%以上。
值得一提的是，保時(shí)捷CEO奧利弗·布魯姆此前曾表示，不會(huì)像大眾一樣進(jìn)行全面電動(dòng)化，將在一定時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保留燃油車型。
業(yè)內(nèi)分析，保時(shí)捷的極高的品牌價(jià)值和利潤(rùn)，再加上在電動(dòng)化方面的提前布局，都將抬升保時(shí)捷在資本市場(chǎng)的估值。
不過(guò)也有股東擔(dān)憂：布魯姆剛剛在今年9月1日接替了此前的大眾汽車CEO赫伯特·迪斯，同時(shí)擔(dān)任大眾集團(tuán)、保時(shí)捷汽車CEO職位。他們質(zhì)疑，這種安排是否會(huì)破壞大眾宣稱的目標(biāo)，即通過(guò) IPO 給予保時(shí)捷更多 "企業(yè)自由"。
值得一提的是，保時(shí)捷與中國(guó)市場(chǎng)密不可分，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)7年成為保時(shí)捷全球最大單一市場(chǎng)。2021年保時(shí)捷全球交付量為301915輛，同比增長(zhǎng)11%，其中中國(guó)市場(chǎng)95671 輛，同比增長(zhǎng)8%。相當(dāng)于全球每賣(mài)出三輛保時(shí)捷就有一輛銷往中國(guó)。
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